Prognozy inwestycyjne Generali Investments TFI na 2026 rok

Zapraszamy do zapoznania się z prognozami inwestycyjnymi Generali Investments TFI na 2026 rok. Pełną analizę sytuacji makroekonomicznej oraz perspektyw dla kluczowych klas aktywów prezentujemy w nagraniach wideo oraz materiale do pobrania. Poniżej zamieszczamy również podsumowanie z najważniejszymi informacjami.

Kliknij, aby przejść do sekcji z materialami dodatkowymi.

CZYNNIKI MAKROEKONOMICZNE

W najbliższych latach globalną sytuację będą kształtować narastające napięcia geopolityczne, a kluczową rolę odegra strategia bezpieczeństwa USA i relacje z Chinami. Coraz większe znaczenie zyskuje technologia, zwłaszcza sztuczna inteligencja, która staje się motorem wzrostu gospodarczego. Istotnym wydarzeniem ostatnich dni było odwołanie się Donalda Trumpa do doktryny Monroe’a, przekształconej w „doktrynę Donroe’a”. Podkreśla ona konieczność odzyskania amerykańskiej dominacji w regionie oraz ograniczania wpływów Rosji i Chin, szczególnie w kontekście strategicznych zasobów i infrastruktury wojskowej. To nowe podejście będzie jednym z najważniejszych czynników ryzyka w 2026 roku, powodując utrzymanie się bądź wzrost niepewności politycznej i gospodarczej. Globalny handel towarowy słabnie, a jego znaczenie w światowym PKB maleje, podczas gdy rośnie rola usług cyfrowych i wymiany technologii, które stają się głównym polem rywalizacji. W danych makroekonomicznych widoczne są rosnące różnice między krajami. Efekty ceł i napięć politycznych wywołują nierównomierne tempo wzrostu. Wiele gospodarek plasuje się w strefie, gdzie bilans czynników gospodarczych i geopolitycznych przechyla się w stronę ryzyka dla pozytywnej dynamiki wzrostu gospodarczego. Polska również znalazła się w tej grupie z powodu ryzyka geopolitycznego, choć jej parametry makroekonomiczne pozostają solidne. W USA obserwuje się dynamiczny wzrost inwestycji w sztuczną inteligencję, które w 2026 roku mają wzrosnąć o 200 miliardów dolarów, przy jednoczesnym spadku nastrojów konsumentów i firm.

OBLIGACJE

Inflacja w USA pozostanie powyżej celu, ale będzie spadać, co daje Fed przestrzeń do dalszych obniżek stóp procentowych, potencjalnie w większej skali, zwłaszcza przy zmianie prezesa na bardziej gołębiego. Oczekujemy stabilnych rentowności amerykańskiego długu. W strefie euro stopy procentowe pozostaną bez zmian z powodu inflacji poniżej celu i słabego wzrostu gospodarczego. Kluczowym tematem są deficyty budżetowe. Polska utrzymuje dobrą sytuację budżetową, z niższym deficytem i mniejszą emisją obligacji niż w 2025 roku, choć w dłuższym horyzoncie dług publiczny wzrośnie do 75% PKB. Inflacja w Polsce pozostanie w paśmie odchyleń od celu, co otwiera drogę do obniżek stóp procentowych – rynek wycenia dwie, ale możliwe, że będzie ich więcej. Krzywa rentowności polskich obligacji jest stroma, co czyni inwestycje w stałoprocentowe papiery atrakcyjnymi, szczególnie przy spodziewanych obniżkach stóp procentowych w Polsce i USA. Obligacje zmiennokuponowe również mogą być warte uwagi dzięki wysokim spreadom i przejściu na stopę POLSTR, co może ograniczyć podaż opartą na WIBOR. Na rynku obligacji korporacyjnych spready są blisko historycznych minimów, co ogranicza potencjał dalszego zacieśniania, ale inwestorzy nadal mają szansę na zyski.

AKCJE – POLSKA

Rok 2026 na polskim rynku akcji może być rokiem kontynuacji trendów z poprzedniego okresu, choć prawdopodobnie już nie w takiej skali i być może z większą zmiennością. Otoczenie zewnętrzne jest bardzo korzystne dla akcji. Spodziewamy się wzrostu gospodarczego w 2026 r. o przynajmniej 3,5%. Inflacja spada i zbliża się do celu NBP, co skutkować będzie kontynuacją cyklu obniżek stóp procentowych. To będzie także rok rozpędzających się inwestycji i rekordowych napływów środków unijnych do Polski.

Biorąc to wszystko pod uwagę, uważamy, że napływ kapitału zagranicznego do Polski będzie kontynuowany i będzie wsparciem dla polskich akcji. Z drugiej strony dostrzegamy ryzyka w kontekście sytuacji budżetowej kraju i potencjalnych nowych podatków sektorowych. Oczywiście decydujący będzie globalny sentyment, który jest rozgrzany technologiami związanymi z AI.

Poziom wycen polskich spółek wzrósł. Aktualnie najpopularniejszy wskaźnik, czyli P/E (cena/zysk) wynosi dla indeksu WIG ok. 12 i jest bardzo zbliżony do średniej długoterminowej. Nie są to jednak poziomy, które byłyby w jakikolwiek sposób niepokojące. Jeśli weźmiemy pod uwagę prognozowane na 2026 rok wyniki, to oczekiwany wskaźnik spada już wyraźnie poniżej średniej do poziomu ok. 10,7.

Ważne jest również spojrzenie relatywne. Z tej perspektywy polskie akcje wyceniane są wciąż bardzo atrakcyjnie. Dyskonto wycenowe w porównaniu do innych rynków Emerging Markets przekracza 20%, co oznacza, że polskie akcje z indeksu WIG są o ponad 20% tańsze od akcji z innych rynków rozwijających się, a porównanie do rynków rozwiniętych pokazałoby jeszcze większe dyskonto.

AKCJE – ŚWIAT I SUROWCE

Wydarzenia z 2025 roku, takie jak wprowadzenie ceł przez USA i dynamiczny rozwój sztucznej inteligencji, znacząco wpłynęły na rynki akcji, szczególnie amerykańskie, gdzie spółki technologiczne odnotowały silne wzrosty. Sektor AI pozostaje atrakcyjny także w 2026 roku, oferując potencjał dalszych pozytywnych zaskoczeń. Trwająca od 2023 roku hossa może zmienić charakter – po dominacji dużych spółek możliwa jest demokratyzacja wzrostów, z większym udziałem średnich i małych firm. Interesującym obszarem stają się spółki rynku konsumenckiego, które w 2025 roku radziły sobie słabiej, ale poprawa nastrojów konsumentów i atrakcyjne wyceny mogą wspierać ich wyniki w 2026 roku. Na rynkach wschodzących perspektywy są słabsze, głównie z powodu Chin, gdzie poprawa wyników została już zdyskontowana, a problemy strukturalne pozostają nierozwiązane. W segmencie surowców największe emocje w 2025 roku budziło złoto, które odnotowało kilkudziesięcioprocentowe wzrosty, wspierane przez popyt ze strony banków centralnych i ETF-ów. W 2026 roku złoto nadal będzie pełnić rolę potencjalnego stabilizatora w obliczu ryzyk geopolitycznych. Po okresie schłodzenia obserwujemy też odradzanie się szerokiego rynku surowców, co może być kontynuowane w 2026 roku, tworząc dodatkowe możliwości inwestycyjne. Globalne napięcia i zmiany w polityce handlowej nadal będą wpływać na sentyment, ale otoczenie sprzyja selektywnym inwestycjom w technologie, konsumpcję i wybrane surowce.

RYZYKA, KTÓRE POWINNI BRAĆ POD UWAGĘ INWESTORZY W 2026 r.

Przedstawione cele inwestycyjne są oparte na szacunkach i nie stanowią gwarancji osiągnięcia wyników w przyszłości. Cele inwestycyjne są oparte na wynikach brutto i nie uwzględniają prowizji, opłat oraz innych obciążeń Subfunduszu, które obniżają stopę zwrotu z inwestycji.

DODATKOWE MATERIAŁY:

NAGRANIA WIDEO

NOTA PRAWNA
Jest to informacja reklamowa. Wszelkie prognozy lub scenariusze dotyczące przyszłości stanowią opinię Generali Investments TFI S.A. na dany dzień i nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Przedstawione cele inwestycyjne są oparte na szacunkach i wynikach brutto – nie uwzględniają prowizji oraz opłat zarządzania, które obniżają realną stopę zwrotu z inwestycji. Materiał nie jest dokumentem informacyjnym wymaganym na mocy przepisów prawa i nie zawiera informacji wystarczających do podjęcia decyzji inwestycyjnej.

Przed podjęciem decyzji inwestycyjnych należy zapoznać się z Dokumentem zawierającym kluczowe informacje (KID), Informacją dla Klienta AFI, Prospektem Informacyjnym w zakresie dotyczącym danego Subfunduszu. Wymienione dokumenty, sporządzane w języku polskim, zawierające szczegółowe informacje w zakresie: polityki inwestycyjnej, czynników ryzyka, zasad zbywania i odkupowania jednostek uczestnictwa, praw uczestników dostępne są u dystrybutorów, w siedzibie Towarzystwa oraz na stronie internetowej: https://www.generali-investments.pl/contents/pl/klient-indywidualny/dokumenty. Informacje o pobieranych opłatach manipulacyjnych znajdują się w tabeli opłat dostępnej u dystrybutorów, w siedzibie Towarzystwa oraz na stronie internetowej https://www.generali-investments.pl/contents/pl/klient-indywidualny/tabela-oplat.

Inwestując w Subfundusz uczestnik nabywa jednostki uczestnictwa, a nie aktywa bazowe będące przedmiotem inwestycji Subfunduszu. Korzyściom wynikającym z inwestowania towarzyszą także ryzyka. Uczestnik musi się liczyć z możliwością zmniejszenia lub utraty całości lub części zainwestowanych środków. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji nie jest tożsama z wynikami inwestycyjnymi Subfunduszu i jest uzależniona od wartości jednostki uczestnictwa w momencie jej zbycia i odkupienia przez Subfundusz oraz od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych i podatku obciążającego dochód z inwestycji. Opodatkowanie zależy od indywidualnej sytuacji klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Prezentowane stopy zwrotu mają charakter historyczny. Towarzystwo ani Fundusz nie gwarantują osiągnięcia celu inwestycyjnego oraz podobnych wyników w przyszłości.

Na zasadach określonych w Statutach Funduszy Subfundusze mogą lokować powyżej 35% aktywów w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, jednostki samorządu terytorialnego, państwa członkowskie Unii Europejskiej, jednostki samorządu terytorialnego państw członkowskich Unii Europejskiej, państwa należące do OECD lub międzynarodową instytucję finansową, której członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub co najmniej jedno z państw członkowskich Unii Europejskiej.

Subfundusze dłużne denominowane w USD oraz EUR są dedykowane inwestorom, którzy chcą lokować nadwyżki finansowe bezpośrednio w tych walutach (USD/EUR) w instrumenty dłużne o charakterze krótkoterminowym.

Na zasadach określonych w Prospektach Funduszy - ze względu na skład portfeli Subfunduszy oraz realizowaną strategię zarządzania - Wartość Aktywów Netto poszczególnych Subfunduszy może podlegać dużej zmienności.

Informacje zamieszczone w niniejszym materiale nie stanowią: oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, usługi doradztwa inwestycyjnego, udzielania rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych, jak również nie stanowią informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną lub rekomendacji inwestycyjnej, a także nie są formą doradztwa finansowego, podatkowego lub prawnego.
Generali Investments Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., z siedzibą w Warszawie (00-082), przy ul. Senatorskiej 18 działa na podstawie decyzji Komisji Papierów Wartościowych (obecnie: Komisja Nadzoru Finansowego) z dnia 1 czerwca 1995 r. Towarzystwo wpisane jest do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejestrowy dla m. st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy pod numerem KRS 0000050329, NIP: 527-10-24-937 i kapitał zakładowy 21 687 900,00 PLN, opłacony w całości.

Niniejszy materiał został opracowany według stanu na dzień 15.01.2026 r.