Przegląd tygodnia

Najważniejsze informacje z minionego tygodnia

1. Polska – inflacja
GUS potwierdził tempo inflacji we wrześniu na poziomie 2,9% r/r. Ceny rosły w większości grup. Dane podane przez NBP wskazały na poziom inflacji bazowej wynoszący 3,2% r/r.

Źródło: GUS. NBP. Opracowanie własne.

2. Strefa euro – produkcja przemysłowa
Według wstępnych szacunków Eurostat produkcja przemysłowa w sierpniu wzrosła po korekcie o 1,2% m/m w strefie euro i o 1,0% m/m w całej Unii Europejskiej (ujęcie wyrównane sezonowo). W ujęciu r/r poziom produkcji zwiększył się zarówno w strefie euro, jak i Unii Europejskiej o 1,0%.

Źródło: Eurostat. Opracowanie własne.

3. Niemcy – ZEW
Wg informacji podanych przez niemiecki ZEW oczekiwania dotyczące sytuacji gospodarczej Niemiec nieznacznie wzrosły w październiku 2025 r., osiągając poziom +39,3 pkt, czyli o 2,0 pkt więcej niż w poprzednim miesiącu. Natomiast oceny bieżącej sytuacji gospodarczej nadal są pesymistyczne i wykazują tendencję spadkową. Wskaźnik oceny sytuacji bieżącej dla Niemiec wyniósł -80,0 pkt, co oznacza spadek o 3,6 pkt w porównaniu z wartością z września.

Źródło: www.zew.de.

4. USA – NFIB (nastroje wśród małych przedsiębiorców)
Publikowany przez National Federation of Independent Business wskaźnik optymizmu małych przedsiębiorstw (NFIB) spadł we wrześniu o 2,0 punkty do poziomu 98,8. Był to pierwszy spadek od trzech miesięcy, choć wskaźnik nadal pozostaje powyżej średniej. Wskaźnik niepewności wzrósł o 7 punktów w stosunku do sierpnia, do poziomu 100, co stanowi czwarty najwyższy wynik od ponad 51 lat. W raporcie jako kluczowy problem wskazano kwestie związane z łańcuchem dostaw i inflacją. Odsetek właścicieli podnoszących średnie ceny sprzedaży wzrósł od sierpnia o 3 punkty procentowe do 24% (po korekcie sezonowej). 31% właścicieli (po korekcie sezonowej) planuje podwyższyć ceny w ciągu najbliższych trzech miesięcy, co stanowi wzrost o 5 punktów procentowych w porównaniu z sierpniem. Czternaście procent właścicieli małych przedsiębiorstw stwierdziło, że inflacja jest najważniejszym problemem w prowadzeniu działalności gospodarczej (wyższe koszty produkcji), co stanowi wzrost o 3 punkty procentowe w porównaniu z sierpniem. 

Źródło: NFIB, Bloombeerg. Opracowanie własne.

5. Chiny – bilans handlowy
Dane z chińskiej gospodarki okazały się być lepsze od oczekiwań. Bilans handlowy wykazał wyższą od oczekiwań nadwyżkę na poziomie 98 mld USD (o 8 mld USD więcej niż oczekiwano). Zarówno dynamika wzrostu eksportu, jak i importu była wyższa od oczekiwań, ale eksport rósł szybciej niż import: 8,3% r/r vs 7,4% r/r.

W tym tygodniu:

• Polska: wynagrodzenia, produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna, nastroje konsumentów
• Strefa euro: PPI (Niemcy), nastroje konsumentów
• USA: CPI (o ile będą opublikowane dane)
• Japonia: bilans handlowy
• Chiny: PKB, sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa